Биржевые инвестиционные фонды и биржевые паевые инвестиционные фонды — инструменты, позволяющие купить долю в готовом портфеле акций или облигаций одной сделкой. Они повторяют индекс, отрасль или стратегию.
ETF создаются преимущественно иностранными управляющими компаниями, такими как FinEx или ITI Funds. Они торгуются на Московской бирже в долларах, евро или рублях. Покупая, например, ETF на индекс S&P 500, вы приобретаете микро-долю в 500 крупнейших компаний США.
БПИФ — продукт российских управляющих компаний (Сбербанк, ВТБ, Альфа-Капитал). Они сфокусированы на локальных активах: акциях российских компаний, облигациях федерального займа (ОФЗ), золоте. Покупка осуществляется в рублях.
Ключевое отличие лежит в структуре владения активами. ETF напрямую владеют акциями компаний, входящих в индекс. БПИФ часто работают через депозитарные расписки (IIS) или напрямую владеют бумагами. Это различие влияет на налоговое оформление и ликвидность инструментов.
Формирование цены и расчет доходности
Цена пая ETF или БПИФ определяется стоимостью чистых активов фонда, деленной на количество выпущенных паев. Если СЧА фонда составляет 10 миллиардов рублей, а в обращении находится 10 миллионов паев, цена одного пая будет равна 1 000 рублей.
Доходность инвестора складывается из двух компонентов: роста стоимости самого пая и дивидендов по акциям, входящим в состав фонда. Дивиденды могут реинвестироваться автоматически или выплачиваться инвестору отдельно.
Рассмотрим пример. Вы покупаете 10 паев ETF FXGD, инвестирующего в золото, по цене 2 500 рублей за пай. Предположим, СЧА фонда на этот момент равен 25 миллиардам рублей. За год цена золота увеличивается на 15%. Соответственно, СЧА фонда вырастает до 28,75 миллиардов рублей. Цена пая теперь составляет 2 875 рублей. Ваша прибыль от роста стоимости: (2 875 — 2 500) × 10 = 3 750 рублей.
Классификация фондов по инвестиционным стратегиям
Индексные ETF и БПИФ стремятся максимально точно повторять динамику выбранного биржевого индекса, такого как Индекс МосБиржи или S&P 500. Их преимущество — низкие комиссии (обычно 0,1-0,9% годовых), что делает их оптимальным выбором для консервативных стратегий «купил и держи».
Отраслевые фонды концентрируются на конкретных секторах экономики. Например, ETF на индекс NASDAQ дает доступ к технологическим компаниям, БПИФ «Нефтегаз» фокусируется на нефтегазовом секторе России, а ETF FXGD — на золоте. Волатильность таких фондов обычно выше, но и потенциал роста значительнее.
Облигационные фонды, такие как SBGB, инвестируют в государственные или корпоративные облигации. Их доходность более предсказуема и стабильна по сравнению с акционерными фондами, но потенциально ниже.
Комиссии и их влияние на итоговую прибыль
Основная статья расходов инвестора — вознаграждение управляющей компании. Оно составляет от 0,2% до 1,5% от стоимости чистых активов фонда и списывается автоматически, ежегодно уменьшая СЧА.
Биржевой спред — разница между ценой покупки и продажи пая — еще один скрытый издержки. У популярных фондов вроде FXRL спред минимален (0,1-0,5%), тогда у редких БПИФ он может достигать 2%.
Налоговые обязательства включают НДФЛ 13% при продаже пая дороже цены покупки. Дивиденды по иностранным ETF также облагаются 13% налогом, который обычно удерживает брокер.
Для иллюстрации: вы инвестируете в БПИФ «Тинькофф NASDAQ» с комиссией управления 1% годовых. За год стоимость фонда выросла на 20%. Чистая доходность до налогообложения: 20% — 1% = 19%. После уплаты НДФЛ 13% от прибыли итоговая доходность составит примерно 16,53%.
Процесс покупки: пошаговое описание
Первый шаг — открытие брокерского счета или индивидуального инвестиционного счета (ИИС) у лицензированного брокера. Далее необходимо пополнить рублевый или валютный счет, в зависимости от выбранного фонда.
С помощью торгового терминала найдите фонд по тикеру. Например, SBMX соответствует БПИФу на индекс МосБиржи. Выберите рыночный тип заявки — это обеспечит покупку по текущей биржевой цене. После подтверждения сделки паи поступят на ваш счет в течение нескольких секунд. Процедура продажи идентична.
Потенциальные риски для инвестора
Рыночный риск — основной для всех биржевых инструментов. Если базовый индекс, например S&P 500, снижается на 30%, стоимость соответствующего ETF пропорционально упадет.
Валютный риск актуален для фондов, номинированных в иностранной валюте. Укрепление рубля может нивелировать рост стоимости актива в долларах. Так, в 2022 году ETF на акции США (FXUS) в рублях вырос на 12%, тогда как в долларах потерял 15%.
Риск ликвидации фонда существует, хотя и маловероятен для крупных игроков. При закрытии фонда инвесторы получат деньги пропорционально СЧА, но процесс может занять 1-3 месяца.
Низкая ликвидность характерна для узкоспециализированных БПИФов. Продажа паев фондов вроде «ESG-технологии» может потребовать времени или согласия на значительный спред.
Преимущества и ограничения инструментов
Основное преимущество ETF и БПИФ — доступ к диверсифицированному портфелю с небольшой суммой. Вместо миллионов рублей, необходимых для самостоятельного формирования портфеля из сотни акций, достаточно нескольких тысяч.
Упрощенный налоговый учет — еще один плюс. Вместо декларирования доходов по каждой из сотни акций вы платите налог лишь по сделке с фондом. Автоматическая ребалансировка портфеля фондом избавляет инвестора от рутинных операций.
Ограничения включают невозможность влиять на состав портфеля. Вы не можете исключить отдельную компанию из фонда. Комиссии управляющих снижают общую доходность. Задержки в расчете СЧА (до 2 дней) могут создавать неудобства при оперативной торговле.
